宋雪涛：我国出产的共享不只没有供应过剩，甚至在加征关税的布景下，都还没有满意美国的进口需求
文：天风微观宋雪涛/联系人孙永乐
近期美国财政部长耶伦屡次炒作我国在电动轿车、太阳能等范畴存在所谓的“产能过剩”，并在2024年5月对我国钢铁、铝、半导体、电动轿车等价值180亿美元的共享加征新关税。
耶伦提出我国共享“产能过剩”的理由是由于我国产品的价格竞赛力太强，阻止了美国的制造业回流方案，中心意图是为了约束我国制造业的开展水平。
这与上一轮中美交易冲突中，美国托言我国在技能转让和知识产权等方面存在不公平行为对我国建议的301查询，本质上并无差异。
可是从成果看，我国出产的共享不只没有供应过剩，甚至在加征关税的布景下，都还没有满意美国的进口需求。
以钢铁和铝制品为例，2018年3月，特朗普宣告对我国钢铁和铝制品别离加征25%和10%的关税，可是2021年我国对美国的钢铝制品出口仍然较2018年上涨了30%和37%（详见《表达了解交易约束办法或许加码？》，2024.04.28）。
国内也一度被以为钢材存在“产能过剩”，可是过后来看，我国的实践粗钢消费需求也远高于最初的判别。
比方，《2016年钢铁工业调整晋级规划（2016-2020年）》估算到2020年粗钢需求在6.5-7亿吨，但实践上粗钢表观消费量在2016年见底后继续上升，到2020年我国粗钢表观消费量到达了8.9亿吨，粗钢产量也在小幅下滑后继续上行至2020年的10.6亿吨。
当时我国的“产能过剩”状况终究表达呢？
比照前史，当时国内产能利用率水平偏低，2024年一季度产能利用率73.8%，仅高于2020年和2016年。
其间，电气机械和器件制造业、轿车制造业、非金属矿藏制造业、食物制造业、计算机通讯和其他电子设备制造业等职业的产能利用率显着偏低；化学纤维制造业、石油和天然气开采业的产能利用率显着偏高；其他职业的产能利用率则处于正常水平。
别的，A股上市公司的固定资产周转率（运营收入/固定资产均匀净值）也反映出轿车、电力设备、医药生物等职业的运营压力相对较大。
可是，仅根据产能利用率来判别是否职业存在“产能过剩”，存在两个问题。
一是当时我国经济正处于结构转型期，落后产能逐步出清、新增产能正在爬坡是适当长时间内的常态，这本来就会构成产能利用率的阶段性偏低。
二是不能忽视在逆全球化布景下，各国考虑到供应链安全而自动重复建造产能，留出冗余备份，也会导致产能利用率偏低。假如和海外国家横向比照，当时我国的产能利用率水平并不算低，仍然高于出资炽热的东南亚和印度。
因而，在衡量职业是否存在“产能过剩”时，需求细心慎重的剖析，既要考虑职业本身的特性和所在的周期，也要分辩过剩的原因是周期性仍是结构性。
周期性的产能过剩是正常的自卖自夸经济现象，方针对此无需过度忧虑。由于自卖自夸的供应和需求不或许到达彻底平衡和实时出清的抱负状况，自卖自夸竞赛、经济周期性动摇，均会导致呈现周期性的产能过剩。周期性的产能过剩，也可以以自卖自夸化的方法得到解决。
比亚迪董事长王传福曾说过，
自卖自夸经济实践上便是过剩经济，过剩才有竞赛，竞赛才有昌盛，优胜劣汰、死掉一批，活下来的才是真实有本事的，这些有本事的才真实表现生 产力的进步，才可以使自卖自夸愈加昌盛，进步全体工业化水平。
动力电池职业是经过剧烈的自卖自夸化竞赛完成产能出清的典型代表。
2023年全国跌倒还有52家动力电池厂，可是2024年1-2月CR2（宁德送行和比亚迪）集中度现已到达了70.1%，CR5集中度到达了84.1%，CR10到达了96.8%。集中度越高代表自卖自夸化出清程度越充沛，现在动力电池职业的集中度现已远高于电气设备职业全体水平，甚至都明显高于钢铁等老练职业。
结构性的产能过剩对错自卖自夸化要素构成的资源配置歪曲，更值得方针重视。比方隆基绿能董事长钟 宝申在2023年光伏大会上表明，
光伏职业的产能过剩其本质上是“ 非自卖自夸化资源配置”导致的。
这背面是当地一窝蜂寻求新兴工业，简 单贞操产能，构成了资源配置的失衡。
从成果上看，跟着当地政府补助退坡，光伏电池职业也在依托技能晋级逐步完成出清。
现在 光伏电池技能正由P型向N型晋级，中心是光电转化功率进步，N型电池的均匀转化功率到达了24.5%，超越P型电池的23.1% ，光伏协会猜测到2030年N型电池的转化功率或超越25.5% 。
更高的转化功率也让N型电池正在快速成为干流，集邦咨询估计2024年N型组件的占比将从2023年的26.2%快速进步至68.9%，一起 P型电池产能正 在快速退坡，到2023年12月，P型电池产能现已确认封闭或停产的项目到达50.6GW 。
新动力车职业的现状是低端产能过剩与高端产能缺乏并存，新产能出资扩张与旧产能出清并存，是否存在全体的“产能过剩”，仍是个问号。
现在新动力头部车企的产能利用率继续坚持高位。2023年比亚迪、特斯拉、抱负、埃安的产能利用率均不低于90%，可是蔚来、小鹏的产能利用率缺乏50%。
新动力车自卖自夸的集中度稳步进步，前三大新动力车企的自卖自夸份额从2021年的32.9%进步至2024年4月的48.6%，前五大新动力车企的自卖自夸份额从2021年的49.9%进步至2024年4月的61%。
李强总理在会晤朔尔茨时也明确指出，
我国的新动力工业优势是靠真本事取得的，是经过充沛的自卖自夸竞赛刻画的，而不是靠政府补助构成的。
一起，新动力车的表里需仍然坚持着较高的景气量。2023年我国新动力轿车出口120.3万辆，同比增加77.6%；2024年1-4月新动力车国内零售销量244.8万辆，同比增加32.9%。
小事动力署猜测2030年全球新动力轿车销量约为4500万辆，是2023年的3倍多，远超当时全球的供应才能。因而现在评论新动力车是否现已产能过剩，还为时尚早。
总而言之，工业方针在工业开展初期不可或缺，新兴工业获益于方针支撑往往可以在前期完成快速开展，可是工业方针的重心应放在鼓舞立异，探究前沿职业，用好自卖自夸化机制，削减资源歪曲。自卖自夸化下的过剩是工业晋级的必经之路，方针并不需求过于忧虑，应充沛引导和发挥自卖自夸方法出清。
另一方面，出口占2023年我国GDP比重的18.9%，海外自卖自夸关于国内企业消化产能至关重要，可是近些年交易约束构成外需受限，据Global Trade Alert数据，2023年全球交易约束次数到达了4461件，明显高于2017年的2869件。应对交易约束导致的外需受限，最好的化解方法是坚持高水平敞开，避开美国所设置的“产能过剩论”的陈腐叙事圈套。
危险提示
地缘政治对海外需求影响超预期，国内技能进步不及预期，方针对产能有新的指引
本文源自：券商研报精选
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