中美贸易战转向 “服务战场”！我国这招或将冻住240亿美元美国顺差
编者按：
4月15日，野村发布亚洲微观陈述《我国：北京在交易战的服务范畴具有更多制衡手法》，指出因为美国是我国服务交易逆差的最大来历国，而我国是美国服务交易顺差的最大奉献国，北京在应对美国产品交易范畴的晋级举动时，在服务交易方面具有必定的制衡才干。
陈述首要内容如下：
跟着关税战的晋级，美中之间的大部分产品交易已中止，服务交易或许成为交易战的新阵线，而美国在与我国的服务交易中存在明显顺差。北京已宣告正告，提示民众慎重前往美国部分州游览和留学，一起，从美国进口的电影数量也在削减。北京约束赴美游览的举动或许是最具威慑力的手法，而约束美国电影进口的影响相对较小。
美中服务交易的快速扩张
我国自美国的服务进口从 2000 年的 50 亿美元激增至 2024 年的 550 亿美元，添加超越 10 倍。其间，游览服务占比最大，占总进口的 43%，其次是知识产权答应(15%)、法令和咨询服务(11%)、金融服务(9%)、运送服务(8%)、信息和通讯技能(5%)以及文娱产品(4%)。在游览服务进口中，教育相关开销占 71%，休闲游览占 22%，商务游览占 7%。
4 月 9 日，国务院发布白皮书，论述了我国对美经济和商业联系的态度，指出我国是美国服务交易顺差的最大奉献国。白皮书还着重了两边在国内商场收益方面的不对称性：2022 年，美国在华隶属公司销售额达 4910 亿美元，而我国企业在美国的销售额仅为 790 亿美元。虽然这些数据未反映在官方的货品或服务交易计算中，但它们标明美国企业从我国商场获取了巨额利润。
对游览和文娱进口的报复办法及其影响
针对美国游览和文娱职业的报复举动现已打开。4 月 9 日，我国文明和游览部提示游客慎重前往美国。4 月 10 日，我国电影局表明或许会削减每年从美国进口的电影数量。
在咱们看来，假如约束赴美游览，或许在服务交易的一切报复办法中发生最严重的经济影响。咱们估量，假如北京大幅加强对赴美游览的约束，或许触及 240 亿美元的经济利益。在地缘政治紧张局势晋级、美国签证方针不断改变、个人安全要素以及两国商业航班康复有限的状况下，我国留学生和游客赴美人数或许需求很多年才干康复到疫情前的水平。
相比之下，削减美国电影进口的影响或许较小。咱们估量，2024 年好莱坞在我国的收入约为 2 亿美元，不到我国自美国服务进口总额的 1%。整体而言，包含电影、电视和其他媒体在内的文娱产品进口总额仅为 20 亿美元，占我国自美国服务进口的 4%，占美国此类出口的 5%。
其他经过服务交易进行报复的或许性有限
虽然约束法令、咨询和金融服务进口是可行的，但因为这些职业规划相对较小，其经济影响或许有限。这些办法还或许按捺外国本钱流入，并在短期内打乱我国国内工作商场。相同，对知识产权答应进口施行严厉控制，或许会加快美中之间的技能脱钩。鉴于我国在要害工业范畴对美国先进技能的依靠，这对我国的危害或许更大。
美中服务交易扼要概述
曩昔二十年，美中服务交易添加明显。依据美国经济剖析局(BEA)的数据，我国自美国的服务进口从 2000 年的 50 亿美元添加到 2024 年的 550 亿美元，添加超越 10 倍。这一添加伴跟着美国对我国服务交易顺差的大幅添加，从 2000 年的 20 亿美元添加到 2024 年的 320 亿美元。到 2024 年，该顺差占美国服务交易总顺差的 10.8%。我国服务进口在 2019 年到达高峰，到达 590 亿美元，导致我国呈现 400 亿美元的交易逆差，相当于当年美国服务交易总差额的 13.3%。
依据美国经济剖析局 2023 年的最新细分数据，我国自美国的服务进口总额为 470 亿美元。其间，游览服务占总进口的比例最大，为 43%，其次是知识产权(IP)答应(15%)、法令和咨询服务(11%)、金融服务(9%)、运送服务(8%)、信息和通讯技能(5%)以及文娱产品(4%)。
图 1：中美服务交易的添加
图 2：中美服务交易差额的添加
图 3：2023 年中美服务交易概略
教育和游览目的的游览服务
依据美国经济剖析局的数据，2023 年我国自美国的游览服务进口(反映了我国人在美国的开销)到达 200 亿美元，占美国服务出口总额的 43%，低于 2019 年的 52%。2023 年，游览服务交易顺差占美国对我国服务交易顺差的 72%。从 2007 年到 2019 年，我国人在美国的游览开销添加了 10 倍，从 30 亿美元增至 310 亿美元。在游览服务中，教育相关开销占比最高，为 71%，其次是休闲游览(22%)和商务游览(7%)。
教育是最大的单项服务进口
教育服务进口是指我国学生在美国的膏火、住宿费、书本费及相关费用开销。这一开销从 2008 年的 20 亿美元添加到 2019 年的 190 亿美元。在新冠疫情之前，教育开销一向占我国在美国游览总开销的约 50%，是最重要的单项服务进口类别。在疫情期间，游览活动遭到广泛约束，但教育开销表现出耐性，每年保持在 100 亿美元以上。2020 年和 2021 年，其在游览服务进口总额中的占比别离飙升至 92% 和 97%，跟着休闲和商务游览的康复，2023 年这一比例降至 71%。
对美国来说，2023 年其对我国的教育服务出口占总教育服务出口的 28%，虽然低于 2019 年的 37%。这些进口对美国当地经济做出了重要奉献，据美中交易全国委员会称，加利福尼亚州、纽约州和马萨诸塞州各自从我国学生那里获得了超越 10 亿美元的收入。即便在疫情期间，我国学生也一向是美国大学世界学生中人数最多的集体。
游览主张带来的战略压力影响
我国文明和游览部发布的游览主张显示出对美国游览和教育职业施加压力的目的。2019 年特朗普时期的美中交易战期间，北京也曾发布相似正告，但因为随后新冠疫情的迸发，其影响未能彻底闪现。
依据 2023 年游览服务进口占比 43%，应用于 2024 年 550 亿美元的服务进口总额，咱们估量或许触及 240 亿美元的经济利益。在地缘政治紧张局势晋级、美国签证方针不断改变、个人安全考虑以及两国商业航班康复有限的状况下，我国留学生和游客赴美人数或许永久无法康复到疫情前的水平。
图 4：我国自美国的游览服务进口
图 5：我国自美国的教育服务进口
文娱产品进口
2023 年，我国自美国的文娱服务进口(美国经济剖析局归类为 “个人、文明和文娱”)为 20 亿美元。这一类别包含电影、音乐和电视节目等媒体内容，一般触及答应费和版税，占我国自美国服务进口总额的 4%，占美国此类出口的 6%。
从历史数据来看，这些进口从 2007 年的 1.4 亿美元添加到 2017 年的 15 亿美元，添加了 10 倍。在 2018 年美中交易战期间，进口额下降了 30%。新冠疫情的迸发扭转了这一下降趋势，游览约束推动了在线文娱需求，2021 年进口额到达 30 亿美元的峰值，占我国自美国服务进口总额的 7%，占美国当年文娱服务出口的 11%(见图 6)。2022 年之后的下降反映了疫情后人们从头回归线下服务，以及国内文娱工业(尤其是电影和电子游戏)的日益兴起。
图 6：我国自美国的文娱产品进口
电影进口约束的经济影响
4 月 10 日，我国电影局宣告削减美国电影进口，责备美国关税降低了我国观众对美国电影的爱好。该组织着重将遵从商场规矩，尊重观众挑选，适度削减美国电影进口数量。
在咱们看来，这一举动更多地具有象征意义，实践经济影响有限。依据我国电影局的数据，2024 年我国票房收入到达 58 亿美元，国产电影占商场比例的 80%，好莱坞电影作为首要的外国奉献者之一，占比 15%。假定选用 25% 的收入分红形式，2024 年好莱坞在我国的收入约为 2 亿美元，不到我国自美国服务进口总额的 1%。
图 7：我国自美国的文娱产品进口
法令、咨询和金融服务
2023 年，我国自美国的法令和咨询服务职业进口额为 50 亿美元，金融服务进口额为 40 亿美元(见图 8 和图 9)。这些数字在各自类别的美国总出口中所占比例相对较小，别离为 2.1% 和 2.4%。
我国有多种潜在的方针挑选来监管美国服务公司，包含暂停答应证、进步资历检查门槛，或将这些公司列入 “不可靠实体清单”，制止它们在我国开展业务活动。但是，鉴于这些服务职业规划相对较小，此类办法的经济影响或许有限。
此外，这些举动或许会对我国本身经济形成更大的意外危害。约束美国服务公司运营或许会按捺外国本钱流入，并导致国内工作商场短期内遭到搅扰。值得注意的是，“四大” 会计师事务所(普华永道、德勤、安永和毕马威)在我国共雇佣了超越 10 万名职工。白领招聘的削减，尤其是应届毕业生招聘的削减，或许会进一步按捺国内消费。
图 8：我国自美国的商业服务收购
图 9：我国自美国的金融服务收购
知识产权答应检查
知识产权(IP)答应是美中服务交易的要害部分。2023 年，我国自美国的知识产权答应服务进口(首要包含研制效果和计算机软件服务)总额为 70 亿美元，占其自美国服务进口总额的 15%(见图 10 和图 11)。经过核实专利施行状况和检查技能转让合规性，我国能够削减从美国公司的知识产权进口。
图 10：我国自美国的知识产权收购
虽然知识产权答应具有明显的经济规划，但施行严厉约束或许会加快美中之间的技能脱钩。鉴于我国在要害工业范畴继续依靠源自美国的先进技能，这种开展对我国的危害或许更大。
图 11：2023 年我国自美国知识产权收购细分
本文源自：智通财经APP
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